Леверидж — рискованный финансовый рычаг
Что такое леверидж? Это финансовый инструмент, способный принести хорошую прибыль.
Только для ее получения необходимо научиться пользоваться необходимыми методиками.
Оглавление:
Что такое леверидж
Термин leverage пришел в наш язык с английского. Он распространен в странах, где рыночная экономика существует столетия, и выработаны методы управления.
Леверидж определяется как один из способов регулирования активов и пассивов коммерческой организации, цель которого – прибыль, полученная в перспективе.
Однако, инструмент этот очень рискованный, поскольку позволяет не только максимизировать прибыль, но и понести значительные потери при неграмотном использовании, а также в периоды кризиса.
Предприниматель рискует обанкротить производство, инвестор – потерять дивиденды, банкир – выданный компании кредит.
Коэффициент левериджа
Показатель определяется как коэффициент, рассчитываемый отношением общих средств компании к объему заемного капитала.
Он показывает, насколько велика разница между стоимостью инвестиций и средствами, позволяющими ее контролировать.
Чем выше показатель, тем больше риски.
Для биржевых сделок отношение составляет 1:1, то есть товар должен быть оплачен, тогда он будет получен. Для инвестиционных же проектов соотношение равняется 10:1, а для фондовых бирж – 20:1.
Виды
Выделяют два вида левериджа: производственный и финансовый.
Иногда говорят о третьем виде: производственно-финансовом, объединяющим черты двух предыдущих.
Производственный, он же операционный, характеризуется не только капиталом предприятия, но и его технической базой. Он показывает изменение финансового состояния организации относительно нематериальных затрат.
В качестве потерь выступают:
- ремонт оборудования;
- содержание;
- покупка нового.
При этом средства могут быть вложены «впустую», и проект не оправдает себя. Положительный эффект проявится в большей конкурентоспособности товаров, приобретенной за счет новых технологий.
Финансовый леверидж показывает реальную зависимость финансовых ресурсов и прибыли. В данном случае для оценки используются проценты, в которых измеряется рычаг, поскольку они позволяют более конкретно увидеть ситуацию и провести операции по балансу.
Однако это может грозить акционерам снижением их дивидендов. При желании снизить потенциальную опасность компания может прибегнуть к делевериджу, то есть снижению кредитного плеча.
Для этого ей необходимо:
- возвратить долги;
- увеличить объем собственного капитала;
- списать задолженности.
В то же время третий вид на стыке операционного и финансового дает максимально точную картину и позволяет лучше просчитать риски.
Формулы
Для расчета каждого вида левериджа применяются свои формулы.
В производственном леверидже расчет ведется как отношение маржинального дохода компании к ее прибыли.
Или постоянных производственных издержек на общий объем издержек, что можно выразить через формулу:
К ол= И пост / Ио.
Определить эффективность операционного левериджа можно через отношение темпов прироста общей производственной прибыли к темпам прироста количественного показателя продаж, что в математическом выражении записывается так:
Эол = ΔВОП / ΔОР.
В финансовом применяется группа формул, выполняемых поэтапно, для оценки уровня влияния рычага на рентабельность предприятия. В частности рассматривается как отношение в целом заимствованного капитала к имеющемуся собственному капиталу компании:
Кфз = ЗК / СК.
Эффект данного вида левериджа можно рассмотреть по соответствующей формуле:
ЭФЛ = (1 — Снп) x (КВРа — ПК) х ЗК/СК,
в которой ЭФЛ — показатель эффекта финансового левериджа, рассчитываемый в процентах;
Снп — представляет собой размер ставки налога на прибыль;
Пк- сумма процентов за пользование кредитами;
ЗК –суммарная стоимость заемного капитала в организации;
КВРа — коэффициент общей рентабельности активов организации;
СК — размер собственного капитала, которым обладает предприятие.
Заключение
Любой финансовый инструмент в грамотных руках может стать источником прибыли и даже средством восстановления убыточного предприятия. В то же время неоправданное использование рискованных механизмов в конечном итоге приводит к большим потерям.
Смотрите видео, в котором подробно разъясняется, что такое леверидж:
Добавить комментарий